率捷視點(diǎn)丨純MDI量?jī)r(jià)此消彼長(zhǎng)，哪些下游能夠保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)？
縱觀全球范圍的純MDI，其下游消費(fèi)特點(diǎn)決定了中國(guó)是全球最大的消耗國(guó)，終端需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)為市場(chǎng)帶來(lái)了更多的機(jī)會(huì)，但同時(shí)下游行業(yè)價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)也使得廠商對(duì)于原材料的價(jià)格更加敏感。
本文結(jié)合率捷咨詢過(guò)去長(zhǎng)期的跟蹤和調(diào)研，將從需求端剖析今年純MDI市場(chǎng)，以供交流探討。
中國(guó)大陸下游多正向增長(zhǎng)，TPU和氨綸表現(xiàn)亮眼
根據(jù)率捷咨詢初步統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)大陸地區(qū)純MDI下游整體需求增長(zhǎng)約8%，接近90萬(wàn)噸。具體版塊來(lái)看，TPU繼續(xù)穩(wěn)居純MDI第一大下游增應(yīng)用的寶座，增長(zhǎng)約10%；氨綸今年延續(xù)2023年高速增長(zhǎng)，增幅超15%；PU漿料和鞋底原液受終端影響，分別微增0.9%和下滑2.4%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：率捷咨詢Orisage
TPU領(lǐng)域隨著廠商新增產(chǎn)能如期投放，供需矛盾進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，目前主流牌號(hào)TPU報(bào)價(jià)甚至已經(jīng)接近成本價(jià)。但在TPU價(jià)格低位引導(dǎo)下，終端應(yīng)用在TPU與PVC、橡膠等材料可替代的應(yīng)用場(chǎng)景選擇上，對(duì)于TPU的應(yīng)用范圍逐步擴(kuò)大，從另一方面來(lái)看，TPU價(jià)格的下沉，對(duì)于TPU的更多的應(yīng)用推廣起到了一定的積極作用，根據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)地區(qū)頭部TPU廠商開(kāi)工維持高位，平均開(kāi)工率達(dá)70%，并且遠(yuǎn)期仍存近50萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，在一定程度上支撐純MDI的下游消耗。率捷咨詢同時(shí)也觀察到，TPU市場(chǎng)的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，使得生產(chǎn)廠商對(duì)于原材料的價(jià)格更加敏感，未來(lái)TPU領(lǐng)域雖然對(duì)純MDI需求持穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期，但也會(huì)導(dǎo)致純MDI價(jià)格的進(jìn)一步下滑。
數(shù)據(jù)來(lái)源：率捷咨詢Orisage
氨綸行業(yè)今年雖然依舊維持了80%以上的高開(kāi)工，產(chǎn)銷延續(xù)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但同時(shí)也面臨著和TPU一樣的困境，在本就不高的價(jià)格上進(jìn)一步大幅下滑。雖然氨綸價(jià)格的下降有利于在服裝市場(chǎng)的滲透，這也是氨綸需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。但同時(shí)率捷咨詢也觀察到氨綸價(jià)格的弱勢(shì)更多的是來(lái)自于下游的降本壓力，未來(lái)隨著氨綸企業(yè)利潤(rùn)的進(jìn)一步收緊，一方面頭部氨綸企業(yè)要保證足夠的開(kāi)工率來(lái)穩(wěn)定單耗成本，另一方面氨綸行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局也將因?yàn)槌杀緝?yōu)勢(shì)更具白熱化，馬太效應(yīng)將進(jìn)一步增大。
數(shù)據(jù)來(lái)源：率捷咨詢Orisage
PU漿料主要用于合成革的生產(chǎn)，與鞋服、汽車、軟體家具等終端產(chǎn)品息息相關(guān)，根據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，2024年相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。尤其是新能源汽車作為中國(guó)的新興支柱產(chǎn)業(yè)之一，近幾年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)新能源汽車內(nèi)飾目前的趨勢(shì)是淺色系和環(huán)保，對(duì)于耐黃變和耐污性能要求較高，傳統(tǒng)的PVC革難以滿足不斷變化的消費(fèi)需求，因此更加滿足性能要求的PU革已經(jīng)逐漸成為主流的材料體系，未來(lái)隨著新能源汽車的進(jìn)一步發(fā)展，汽車內(nèi)飾革將在PU漿料的下游占據(jù)更重要的地位。
數(shù)據(jù)來(lái)源：率捷咨詢Orisage
鞋底原液近幾年受休閑鞋產(chǎn)量下降和發(fā)泡體系逐步進(jìn)入到主流鞋底領(lǐng)域的影響，開(kāi)工率不斷下降。尤其是隨著TPU的價(jià)格快速下降，且在輕便性、耐磨性和可塑性上的優(yōu)勢(shì)，逐漸被更多的終端鞋材企業(yè)所青睞，導(dǎo)致鞋底原液的市場(chǎng)空間不斷被壓縮。
數(shù)據(jù)來(lái)源：率捷咨詢Orisage
海外需求再次下滑，多重因素降低出口預(yù)期
根據(jù)率捷咨詢初步統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)地區(qū)純MDI出口減少約2%，這是繼2022年受疫情影響首次下滑以來(lái)的再次下滑。一方面是因?yàn)橹袊?guó)TPU、氨綸等純MDI下游產(chǎn)品出口的增加，海外生產(chǎn)需求降低；另一方面，受韓國(guó)錦湖擴(kuò)產(chǎn)和日本東曹向東南亞重心傾斜影響，中國(guó)純MDI出海受阻。未來(lái)隨著中美貿(mào)易摩擦的升級(jí)預(yù)期和日本東曹在越南MDI母液分離裝置的建設(shè)，預(yù)計(jì)我國(guó)純MDI出口量將進(jìn)一步下滑。
數(shù)據(jù)來(lái)源：率捷咨詢Orisage
率捷咨詢認(rèn)為：對(duì)于純MDI這樣的特殊產(chǎn)品，在產(chǎn)能大于需求、但產(chǎn)品具備壟斷性的情況下，價(jià)格的主要支撐點(diǎn)來(lái)自企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)和產(chǎn)品的不可替代性。通過(guò)產(chǎn)量調(diào)控、維持與下游客戶的長(zhǎng)期合同、依賴高進(jìn)入壁壘，壟斷企業(yè)能夠保持價(jià)格穩(wěn)定。純MDI需求雖正向增長(zhǎng)，但主力下游企業(yè)以利換量，對(duì)原材料價(jià)格敏感度提升，如何平衡需求與價(jià)格之間的矛盾，我們期待與您的溝通：
1、2025年終端需求是否會(huì)延續(xù)今年的增長(zhǎng)？
2、TPU市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)是否會(huì)進(jìn)一步加劇？
3、氨綸行業(yè)是否能夠依舊維持高開(kāi)工？
4、PU革在傳統(tǒng)鞋服和家具領(lǐng)域是否仍有新的增長(zhǎng)？
5、下游行業(yè)是否能通過(guò)出海破局？
率捷咨詢【2024聚合物產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告-純MDI產(chǎn)業(yè)鏈】簡(jiǎn)介：
? 基礎(chǔ)版：涵蓋純MDI產(chǎn)業(yè)鏈核心數(shù)據(jù)，包括供給、產(chǎn)能、原材料價(jià)格走勢(shì)及下游應(yīng)用市場(chǎng)的簡(jiǎn)要分析，幫助企業(yè)洞悉市場(chǎng)基本面。
? 進(jìn)階版：在基礎(chǔ)版數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，增加對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和細(xì)分下游的深度解讀，以及未來(lái)3-5年的市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)，專注幫助企業(yè)在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中制定精準(zhǔn)策略，提升競(jìng)爭(zhēng)力。
率捷咨詢長(zhǎng)期關(guān)注聚氨酯及聚合物行業(yè)的發(fā)展，并致力于為客戶提供前沿的市場(chǎng)分析和戰(zhàn)略建議。
若想進(jìn)一步了解中國(guó)相關(guān)聚氨酯及聚合物市場(chǎng)變化，我們誠(chéng)邀您關(guān)注我們的行業(yè)簡(jiǎn)報(bào)。獲取"2024年中國(guó)地區(qū)純MDI發(fā)展趨勢(shì)簡(jiǎn)報(bào)"，請(qǐng)掃描以下二維碼填寫您的需求，我們將在第一時(shí)間發(fā)送至您郵箱。
