率捷視點丨預計2023年中國大陸地區TPU表消跌幅約為4%，競爭邊界日益交叉
一、導讀
本篇文章結合率捷咨詢過去一年的跟蹤和調研，總結了今年TPU產業鏈截止發稿前的運行的基本情況，包括原料端、主產品端及下游應用端。總結來看：
（1）原料端
己二酸全年弱勢下滑，2023年初至11月份下滑12%；
純MDI 價格全年震蕩走勢，截止11月價格收漲20%；
BDO價格大幅下滑，截止11月份收跌28%；
PTMEG價格亦弱勢下跌，截止11月份下跌4%。
（2）主產品端
TPU今年價格弱勢小幅下滑。截止11月份價格收跌15%。
（3）下游應用端
鞋材市場對TPU消耗下滑幅度為5.4%；
薄膜市場對TPU消耗下滑幅度為1%；
電線電纜市場對TPU消耗增長為7.1%；
管材市場對TPU消耗下滑幅度為11.5%。
二、后疫情時代“疤痕效應”重創TPU產業鏈發展
國際方面，2022年最大的“黑天鵝事件”俄烏戰爭的影響正在逐漸減弱，取而代之的則是后疫情時代需求過冷帶來的挑戰，以及全球主要經濟體高位通脹和收緊的貨幣政策帶來的消費壓力，短期通脹預期帶來的影響正在逐步加深；而臨近本年度結束，另一只“黑天鵝”——巴以沖突，將世界的經濟發展和能源安全再次推入不確定性的漩渦；
國內方面，作為疫情后第一個年頭，經濟發展在“長尾效應”的阻礙下緩慢發展，“需求差”成為人們討論最多的字眼。雖國家出臺一系列政策組合拳以及刺激措施，但經濟的有效提振仍任重道遠。加之TPU產業鏈內部的激烈競爭加劇，小廠生存空間不斷被擠壓，原以為即將迎來的“春天”，但前后夾擊的殘酷現實卻讓整個市場仍似乎深陷刺骨的寒冬之中。
來源：率捷咨詢Orisage
原料端來看，截止目前己二酸下滑幅度約為12%。今年恒力石化、華峰紛紛擴產進一步加大場內競爭壓力，加之原料純苯支撐不足、需求疲軟都成為己二酸價格下滑的利空因素。純MDI 價格全年震蕩走勢，整體呈現先跌后漲再下探的走勢。截止11月價格收漲20%。10-11月份主力供方對價格拉漲起到關鍵作用，但實際需求跟進并未及預期，目前價格仍存下行空間。BDO價格全年低位震蕩 季節性走勢仍存 波動周期縮短，PTMEG價格受原料BDO影響全年處于低位，但由于下游氨綸需求支撐下行空間有限，走勢趨穩。TPU主產品端來看，年初至今價格弱勢小幅下滑。一方面原料的疲軟走勢對TPU起不到強有力的支撐作用；而另一方面則是需求低迷疊加競價激烈，TPU難有上漲動力。截止11月份價格收跌15%
三、TPU整體產能緩慢擴張，主力工廠積極出貨TPU整體產量不降反升
來源：率捷咨詢Orisage
由于巴斯夫湛江一體化9月份投產，今年TPU產能小幅上升2.7%。其主要以生產聚醚型TPU為主，主要側重領域為鞋底爆米花發泡和電線電纜，以進一步加強其本土化發展策略。而本土企業萬華、華峰今年保持積極出貨節奏，在特定領域如充電樁線纜、車衣膜行業持續發力，發展勢頭迅猛，帶動整體產量出現上行趨勢。據率捷咨詢預估，今年國內TPU產量上升1.5%至56.9萬噸。
來源：率捷咨詢Orisage
出口方面，由于全球通脹依然高位，海外TPU生產成本居高不下，本土企業的TPU產品憑借國內產業鏈規模化優勢，得以實現價格優勢，因此本土持續加大出口力度，今年TPU出口量延續去年勢頭繼續增長，增速約為8%。
四、下游應用多呈現疲軟發展態勢，但個別板塊仍逆勢增長
來源：率捷咨詢Orisage
下游應用方面，2023年全球運動鞋服市場景氣度不足，加之高庫存影響同比2022年下滑20%以上，而中國運動鞋材對TPU消耗下滑幅度為5.4%；薄膜市場雖在部分領域需求跟進不足，但沖鋒衣為代表性的功能性面料異軍突起在2023年銷售火爆，一定程度上對聚醚型TPU起到了不小的拉動作用；得益于汽車的穩步增長，尤其是新能源汽車的持續高景氣度擴張，電線電纜行業增長約7%；管材市場增速不及2022年，今年下滑幅度約為11%，主因為頁巖氣管行業的低景氣度，加之美國高利率水平，頁巖氣管消耗大幅下滑超30%。
五、結語及建議
最近兩年可以說TPU行業不僅面臨來自宏觀環境的打擊，還面臨著內部激烈競爭帶來的壓力。強者恒強被演繹得淋漓盡致。主力工廠雖然面臨的競爭日趨激烈，但仍舊依靠規?；瘍瀯菁凹夹g特點抵御部分市場競爭，且在高端應用領域持續發力。中小企業則面臨較為窘迫的困境，利潤倒掛嚴重，市場份額不斷丟失。對于有一定實力的企業來說，越來越多的開始向高值應用領域布局，如車衣膜、充電樁線纜、高端手機護套及薄膜等。因此在接下來的競爭之戰中，企業要通過供應鏈管理、生產流程SOP的優化、提高產品收率等舉措來提高自己的利潤水平，并適時迎合發展趨勢布局高值、高利潤應用領域。
1、2023年TPU下游表觀消費量下滑的主要原因是什么？
2、如何更好地應對未來原料波動對成本的挑戰？
3、未來中國地區新增產能對競爭格局影響如何？
4、戶外服飾的發展態勢能否持續？
5、新型充電樁是否能夠引領未來行業發展？
6、頁巖氣管的增長勢頭是否不再？
7、未來企業競爭格局到底會如何變化？
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